高盛维持高配A股建议：互联网、消费板块盈利增长预期向好

高盛股票策略团队维持对A股的“高配”建议。

在11月13日举行的2024高盛中国宏观经济展望及股票市场动态媒体交流会上，高盛预计，中资股每股盈利明年约升10%，连同估值温和修复，MSCI中国指数和沪深300指数在2024年可分别上涨12%和16%，目标点数分别为66点和4200点。

看好中国经济

高盛首席中国经济学家闪辉预计，2024年中国GDP增速将高于IMF给出的预测值。

“从拉动经济增长的三驾马车来看，投资将是2024年经济增长的重要贡献因素。”闪辉说。

消费方面，闪辉预计，2024年中国消费增速将达到6%，“基数慢慢退去之后消费是比较稳定的恢复过程，未来两三年回到趋势水平上。”

投资方面，闪辉认为，在财政金融政策支持下，2024年中国基础设施投资增速有望加快。

全球经济方面，闪辉认为，2024年宏观经济会是2023年的延续，通胀还会继续往下走，全球大的经济体特别是美国不太会进入衰退，对于全球经济相对乐观。鉴于此，闪辉预计2024年全球贸易价格将趋于稳定，中国进出口将得到一定支撑。

此外，货币政策方面，闪辉预计明年有三次降准，一次降息，每个季度操作一次，信贷也将有一定程度的加码。

维持高配A股建议

A股方面，高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，鉴于中国经济形势改善推动企业盈利回升、A股估值处于历史低位，高盛股票策略团队维持对A股的“高配”建议。

刘劲津表示，维持A股“增持”评级，离岸中资股评级降至“与大市同步”，这是由于A股受地缘政治及全球资金流动性影响较低，整体较看好A股。

“受每股收益增长及估值因素驱动，我们预计MSCI中国指数和沪深300指数将在2024年分别上涨12%和16%。”刘劲津说。

具体到行业上，高盛策略团队预计互联网、消费板块盈利增长预期向好。

高盛预计，互联网行业今年盈利大升35%后，明年增长仍有13%，主要从改善成本结构、提升业务变现能力来实现。而科技硬件行业在过去两年盈利大跌40%后，可望受惠于2024年全球市场需求回升、特定产品周期。

针对大众市场和渗透率偏低的消费行业，高盛认为，基本面前景依然良好，其中，内地高消费品将会持续受压，反而消费服务行业可稳步提升。

主题上，刘劲津表示看好5个主题。首先是大众消费，其次是人工智能包括科技、半导体和人工智能应用，第三是全球化企业，第四是高企业管治水平公司，第五是技术升级创新下例如专精特新小巨人的主题。

从外资持股结构来看，高盛指出，今年以来中东主权财富基金对投资中国保持了较高热情，较为青睐中国新能源车板块及其产业链。

“首先他们与欧美投资人相比，对地缘政治风险没有那么敏感，除此以外他们也愿意投美元之外的资产。中国的流动性非常好，选择非常多，估值低，所以他们也愿意寻找这方面的机会。虽然他们增配的趋势很明显，但是买的量比较少。去年年底总的配置大概是70亿元人民币（A股），现在翻倍了，是140亿元，但是这个量还是相对比较低的。他们愿意投，希望他们也可以给我们带来非常多的新的动力。”刘劲津说。

北向资金方面，刘劲津预计，明年还会维持跟今年差不多的水平，大约是150亿美元（约合人民币1094亿元）。