秦洪看盘｜增量资金已在路上，存量资金博弈格局有望被打破

周三A股市场出现了高开后有所分化的走势。其中，上证50指数、沪深300指数等股指虽然收出高开受阻回落的阴K线，不过，在午市后有所回稳。但成长股较为集中的科创50指数、科创100指数则收出绿盘。与之形成鲜明对比的则是港股恒生指数、日经225指数等亚太股指的涨幅均逾2%。

存量资金博弈

的确，周三A股市场的走势略低于预期。一方面是体现在股指出现分化格局，成长股集中的主要股指出现绿盘。另一方面则是资金结构层面的动向也低于预期。因为在A股开盘后，并未有增量买力进场。反而那些在前期轮动中有所收益的获利盘在开盘后就一路减持套现，比如说医药股、AI等投资主线，这也是主要股指走势出现于高开受阻以及涨幅逊色于亚太市场其他主要股指的原因。

之所以如此，主要是因为当前A股市场清晰的存量博弈特征，这主要体现在当前A股的总成交金额屡屡不能有效放大，基本上维持在万亿元上下波动。在周三如此巨大的利好消息刺激下，成交金额也只有9800余亿，仍然不足万亿。在此背景下，一旦出现新的市场兴奋点，必然会抽离其他板块的资金，尤其是那些前期有所扬升的板块。在周三就是光伏板块的崛起，带来的就是AI股、医药股等相关主线的疲软格局。这也就导致了A股缺乏持续的、有力度的增量买盘，故最终结果就是主要股指冲劲不足，热点此起彼伏。

与此同时，A股市场在当前还受到北向资金的短线流向的干扰。比如说在午市前两个小时，北向资金一度净流入50余亿元，但午市后反而有所减持，周三整个交易日的净流入金额只有36.26亿元。如此的走势就说明了当前A股存在着存量资金博弈的特征，没有持续的增量买盘，这必然会削弱短线多头的冲劲。

破局的契机或临近

不过，当前A股市场存量资金博弈的特征虽然明显，但破局的契机正在临近。一方面是因为近期政策层面暖风频吹，量变总将会引起质变，场外资金必然会因为A股市场的低估值、低位股价而吸引，进而加入到多头的队伍里。另一方面则是因为当前A股虽然整体上的存量博弈特征明显，但内部的破局能量已经潜涌，比如说基金管理公司的自购行为的增加，上市公司回购行为的增加，这些均为A股带来了增量资金。只是这些增量资金从喊出加仓口号到落实到实实在在的买盘力量，其间有一个时间差。但毕竟增量资金已如涓涓细流，终将会汇成强大的多头增量资金的洪流。

更何况，当前A股更为宏大叙事的环境出现了清晰的质变的概率，不仅仅是北向资金对权益资产的估值之锚——美国10期国债收益率出现了实质性的回落，意味着北向资金为代表的外资有望重新大举回流亚太市场。所以，在今年1月那样大手笔加仓A股的走势有望在未来一段时间内在A股再度重演，这必然会带来实实在在的较为明显的增量买盘。而且还在于我国经济复苏所带来的戴维斯双击的预期必然会推动社会财富重新加大A股权益资产的配置。

综上所述，虽然周三A股冲高受阻，不过，这主要是因为当前A股内在的存量资金博弈特征所导致。但这些存量博弈特征所导致的格局有望被打破，增量资金已在路上，终将汇成做多洪流。所以，在内外环境积极改善、做多氛围开始增强之际，对未来一段时间的A股市场走势要予以更为积极乐观的预测，在操作策略上，更宜加大操作力度，尤其是对受益于全球流动性拐点的优质行业龙头股。

（执业证书：A1210612020001）